去中心化金融DeFi一次看懂！金融科技新趨勢，區塊鏈憑甚麼威脅傳統銀行、證券、保險產業？

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去中心化金融是近年很流行的話題，它不止在科技圈流行，連傳統金融機構也開始重視它。有人認為這是金融科技的未來，足以威脅傳統的金融產業。讓我們了解它究竟是甚麼，和區塊鏈有甚麼關係，還有如何影響金融業以及人類的生活模式。

影片連結：去中心化金融 DeFi 一次看懂 | 金融科技新趨勢 | 區塊鏈憑甚麼威脅傳統銀行、證券、保險產業？（可選中文字幕）

流動電子支付ETF：IPAY，年度化回報可達16%

螞蟻金服上市，是近來投資界大事；而暫停上市，更是頭等大事。它的其中一項主業是電子支付，說是未來投資大勢所趨也不為過。沒有螞蟻，有沒有其他選擇呢？這次談談一隻代號 IPAY 的美國 ETF 。

持股

IPAY 於 2015 年面世，追蹤 Prime Mobile Payments Index ，行文時持有 41 隻股票，當中不少都與電子支付相關，例如 Paypal 和 Square 。除此以外，信用卡公司 Visa 、 MasterCard 和 American Express 也是持股之列。基金規模不算大，總資產約為 USD774M。

IPAY 的頭 10 大持股佔總資產約 55% ，未算過份集中，可能因為此 ETF 有佔比封頂機制，不似一些按市值比例持股的 ETF ，出現個別股票獨大的現象。

不過，這個行業的上市公司仍是以美國為主，所以地域上就沒有那麼分散了。

這隻 ETF 持股覆蓋流動電子支付的上、中及下游產業，有設備供應商，有數據處理，也有面向消費者的服務提供者，各類型佔比如下圖。

回報

IPAY 官方網站提供的季度回報數據，1年、3年和5年在16％至18％左右。

從 Portfolio Visualizer 查看 IPAY 由 2016 年至今的表現，年度化回報 CAGR 達 16% 以上，勝過同期標普 500 ETF 的表現。但另一方面，反映波動率的標準差 Stdev 也超過 20% ，也比標普 500 ETF 為高，可見 IPAY 是一隻高回報高風險的基金。

(https://www.portfoliovisualizer.com/)

管理費

IPAY 的管理費為 0.75% ，對比大市指數基金當然是高出不少，比較其他科技類 ETF 也是略高，但仍低於很多主動型 ETF 。

成交

此 ETF 的弱點是成交量不高，過去一個月的每日平均成交量數字是 130,000 左右。成交量低，反映此 ETF 未必廣受投資者注意，而且交易時可能有較大買賣價差， ETF 單位價格亦可能沒有那麼貼近持有資產的價格，最終會影響投資者可能獲得的利潤。

（https://ycharts.com/)

觀乎過去一年，即使不計疫情下的價格暴跌，這隻 ETF 亦不時出現折讓。有意購買的投資者可考慮在折讓時入手。

這隻 ETF 是否值得推薦呢？如果想集中投資於流動電子支付行業，市場上確實沒有同樣針對這個行業的主題 ETF （較類似的可能是金融科技 FinTech ）， IPAY 可以幫你一次過買下一堆電子支付企業的股票，適合懶人建倉。如果資金配合，買入相關企業的股票自製組合會是更好的選擇。

（除另行註明，數據和圖表於2020年11月4日取自：https://etfmg.com/funds/ipay/）